Introduction en bourse : les start-ups technologiques européennes choisissent le Vieux Continent

Les tendances des IPOs en Europe : l’essor technologique

Le paysage économique européen est en pleine transformation, avec une dynamique croissante des introductions en bourse (IPOs), tout particulièrement dans le secteur technologique. Selon un baromètre réalisé par ScaleX Invest, entre 2015 et 2024, pas moins de 119 startups technologiques ont choisi d’entrer en bourse sur le Vieux Continent. Cette tendance souligne l’attrait d’un marché qui, malgré certaines incertitudes économiques, parvient à capter l’intérêt croissant des investisseurs.

Ces introductions en bourse se distinguent notamment par leur valorisation, chaque entreprise devant afficher une capitalisation supérieure à 400 millions d’euros pour être comptabilisée. Cela signale, tout d’abord, une forte valorisation des entreprises, qui s’accompagnent d’une stratégie de développement élaborée. De plus, il convient de noter que 76 % de ces IPOs ont eu lieu sur des places boursières européennes, notamment sur Euronext, où la France représente un pôle significatif d’activité.

Le tableau ci-dessous illustre quelques-unes des startups marquantes qui ont opté pour une introduction en bourse sur le sol européen, et montre la diversité des secteurs représentés :

Nom de l’entreprise	Année d’introduction	Capitalisation initiale (en millions d’euros)	Lieu d’introduction
OVHcloud	2021	3,5 milliards	Paris
Deezer	2015	100 millions	Paris
Klarna	2021	15 milliards	Stockholm
BlaBlaCar	2023	1,5 milliards	Paris

Parmi les éléments notables à retenir, le secteur des cleantech et de la fintech semble particulièrement bien représenté. Par exemple, sept des 16 fintechs émergentes choisissent Londres comme plateforme d’introduction, alors que Francfort attire les innovations liées à l’énergie verte. Cette diversité sectorielle reflète une tendance plus vaste d’innovation où les entreprises technologiques commencent à rivaliser non seulement avec les géants américains, mais également avec celles du cachet européen, prisé pour sa connaissance du marché local et sa forte présence d’investisseurs.

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Les motivations derrière le choix de l’Europe pour les IPOs

Les motivations des entreprises pour choisir la voie des introductions en bourse en Europe sont multiples. Économiquement, plusieurs facteurs entrent en jeu. Tout d’abord, le marché boursier européen offre une combinaison d’accès à des > institutionnels et une meilleure proximité géographique avec les clients. Cela favorise une dynamique plus saine au niveau des valorisations.

Une analyse des tendances montre que les entreprises françaises et allemandes, par exemple, affichent une nette préférence pour les IPOs sur leurs propres marchés. Ce phénomène contraste avec les pratiques observées chez des startups britanniques, suédoises ou suisses, qui se dirigent souvent vers les marchés américains, tels que le Nasdaq. Ce choix est principalement dicté par la valorisation et la reconnaissance internationale que ces places offrent.

Voici quelques raisons principales qui illustrent pourquoi les entreprises privilégient les marchés européens :

• Proximité des investisseurs : Les entreprises peuvent accéder plus facilement à leurs investisseurs et à leurs clients, favorisant ainsi une communication plus directe.
• Meilleure connaissance du marché local : Les investisseurs européens sont souvent plus enclins à soutenir des entreprises qu’ils connaissent bien, ce qui contribue à créer un environnement de confiance.
• Réglementations adaptées : Les règles entourant la cotation en bourse peuvent être souvent moins strictes en Europe, facilitant ainsi le chemin vers l’introduction.
• Culture entrepreneuriale : L’Europe, avec des figures emblématiques telles que UiPath et Deliveroo, démontre un écosystème en forte croissance, capable d’attirer des investissements significatifs.

Malgré ces avantages, l’ombre de la valorisation des entreprises reste présente. Les entreprises cotées en bourse aux États-Unis attirent souvent de plus gros financements pour des introductions, en particulier pour des startups valorisées au-dessus de 1 milliard d’euros. Cela reste un frein majeur pour les startups qui ambitionnent une entrée sur le marché américain, sans toutefois disposer des moyens nécessaires pour le faire.

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Comparaison des marchés boursiers européens et américains

L’effervescence de la scène des startups technologiques européens est également mise en lumière par la comparaison avec les marchés américains. Chaque marché a ses propres caractéristiques, responsabilités et dynamiques. Les Bourses américaines attirent souvent les plus grosses opérations, mais les marchés européens leur emboîtent le pas pour les entreprises de taille intermédiaire.

Une proportion notable se dégage : environ un quart des introductions en bourse réalisées par les entreprises technologiques se font sur des places boursières américaines. Ce chiffre, bien que significatif, montre que le marché européen est en phase d’essaimage, développant sa propre attractivité.

La liste suivante recense les principales bourses où ont eu lieu des IPOs européennes entre 2015 et 2024 :

• Euronext : 29 introductions
• London Stock Exchange : 17 introductions
• Deutsche Börse : 19 introductions
• Nasdaq Nordic : 25 opérations

En analysant davantage ces chiffres, il est apparu que des particularités sont propres à chaque bourse. Par exemple, les startups de finances semblent s’orienter davantage vers Londres, tandis que la forte présence des cleantech se constate à Francfort. L’influence des spécificités locales joue donc un rôle crucial dans la décision d’une entreprise de choisir son marché d’introduction.

Bourse	Nombre d’IPOs	Type de secteur dominant
Euronext	29	Technologie générale
London Stock Exchange	17	Fintech
Deutsche Börse	19	Cleantech
Nasdaq Nordic	25	Technologie

Cette distinction entre les différents marchés montre que, même dans une approche commune des IPOs, les facteurs locaux influencent grandement les décisions stratégiques des entreprises technologiques. Cela explique pourquoi certaines entreprises auront une préférence pour les marchés européens tandis que d’autres viseront le prestige des États-Unis.

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Évolution récente et futurs candidats d’IPOs

Le paysage des IPOs en Europe est en constante mutation et 2024 s’annonce comme une année clé où plusieurs startups françaises devraient tenter leur chance sur le marché. D’après les prévisions, deux entreprises françaises—Planisware et Exosens—devraient franchir le cap, témoignant de l’activité dynamique d’un écosystème qui s’efforce de se mobiliser face à la concurrence mondiale.

Le baromètre de ScaleX Invest a mis en lumière des enjeux cruciaux pour les entreprises souhaitant s’introduire en bourse. En effet, il apparaît que la France n’accueille que peu d’entreprises affichant un chiffre d’affaires net supérieur à 500 millions d’euros. C’est un seuil critique qui influence les chances de succès lors d’une IPO. Le défi est donc de rendre le processus d’introduction plus accessible pour les entreprises qui, même si elles sont innovantes, disposent de ressources encore limitées.

Il est essentiel de souligner que la tendance des IPOs ne va pas seulement dépendre de la volonté des entreprises, mais aussi des conditions du marché et de l’attrait des investisseurs. Ces variables doivent s’aligner pour que les entreprises puissent envisager une introduction fructueuse dans l’avenir proche. L’évolution dépendra également de l’ajustement des politiques publiques et des régulations en matière d’investissement.

Les entreprises désireuses de se positionner en tête du marché devront donc :

• Accroître leur notoriété et leur visibilité sur les marchés locaux et internationaux.
• Se conformer aux exigences réglementaires en constante évolution.
• Constituer un réseau solide d’investisseurs et de partenaires.
• Se concentrer sur l’innovation pour devancer la concurrence et attirer l’attention des investisseurs.

Face à ces défis, l’avenir des IPOs technologiques en Europe semble radieux, avec un écosystème en pleine croissance et des acteurs majeurs qui se positionnent comme des leaders. Les introductions en bourse des prochaines années devraient marquer un tournant décisif dans le paysage technologique français et européen.

Le rôle des investisseurs et acteurs économiques dans le succès des IPOs

Le succès des IPOs en Europe repose aussi sur la dynamique des acteurs économiques. Les investisseurs jouent un rôle crucial dans la stratégie de cotation des entreprises. Pour qu’une introduction soit un succès, il est essentiel d’attirer une base d’investisseurs solide, qui croira en la promesse et au potentiel de l’entreprise. Cela implique souvent de formuler une proposition de valeur attrayante.

Les différents typologies d’investisseurs gravitent autour de ce processus, et il convient de les connaître pour mieux piloter les introductions en bourse. Parmi les principaux types d’investisseurs, on trouve :

• Investisseurs institutionnels : Ces investisseurs, comme les fonds de pension et les compagnies d’assurances, apportent souvent des volumes importants de capital.
• Investisseurs particuliers : De plus en plus de particuliers s’intéressent aux IPOs, encouragés par des plateformes accessibles permettant de réaliser des investissements à plus petite échelle.
• Venture Capitalists (VC) : Certains fonds de capital-risque cherchent à liquider leurs participations en introduisant les entreprises qu’ils soutiennent en bourse.
• Business Angels : Ces investisseurs peuvent jouer un rôle clé, non seulement par leur apport financier, mais également par leur expérience et leurs contacts.

Un autre aspect à ne pas négliger concerne l’implication des acteurs économiques majeurs, tels que le gouvernement, qui utilisent diverses politiques pour favoriser les introductions en bourse. Celles-ci peuvent inclure des subventions, des aides à l’innovation ou encore des incitations fiscales visant à encourager l’investissement dans les startups technologiques. Les rapports tels que ceux diffusés par le Ministère de l’Économie, accessible ici : dynamiser les IPOs, montrent bien l’importance de ces mesures pour augmenter les IPOs.

Au final, l’efficacité des introductions en bourse en Europe sera étroitement liée à la capacité des entreprises à mobiliser non seulement des fonds, mais également à susciter un intérêt soutenu de la part d’une communauté d’investisseurs proactive. Seuls ceux qui parviennent à établir une solide connexion entre l’innovation, le public et les investisseurs auront des chances de succès lors de leur IPO.

Type d’investisseur	Rôle dans les IPOs	Exemples
Investisseurs institutionnels	Apportent des capitaux importants	Fonds de pension
Investisseurs particuliers	Investissent directement dans les IPOs	Particuliers via des plateformes
Venture Capitalists	Liquidation des participations	Fonds de VC comme Adyen
Business Angels	Apport de conseils et d’expérience	Individus investissant dans des startups